[股票 證券 知識] 什麼是加權指數？

「加權指數」在台灣指的就是「大盤」，它是一個能反應目前全台灣市場一千多檔股票高低狀況的一個數字。

只要是投資，不管是投資股票、期貨、權證、選擇權，都跟 加權指數 (大盤) 的漲跌脫不了關係。

加權指數是怎麼算出來的?

用一個數字就看出現在所有股票的整體漲跌，就是加權指數！

有什麼方法，能夠馬上知道台灣近千檔上市股票，目前是偏上漲 還是偏下跌?

如果有一個數字能反映所有股票的 “總價值”，我們觀察這一個數字，就能知道整體市況的好壞，非常方便！

於是，就產生了加權指數！

“加權” 是一種計算方式，可以想像成 在算考試成績

舉例來說：
研究所入學考試，經濟學100%，統計學100%，管理概論100%，英文50%，口試成績占200%

考試的結果，經濟學考81分，統計學考80分，管理概論考79分，英文考60分，口試成績 75分

總分就是，81 x 100% + 80 x 100% + 79 x 100% + 60 x 50%  + 75 x 200% = 420分

這些 200%、100%、50%，就是分數的 “權重”，每個科目可能都不一樣，但用 總分就可以評估整體分數的好壞。

換成股票也是同樣原理，如果想給所有的股票一個總分，每檔股票都可能會有不同的權重，根據不同權重加起來的總分，稱為”加權” 。

常見的加權方法有2種：

1. 股價加權指數(Price-weighted index)：直接把所有 “股價” 加起來，當成總分

道瓊工業指數(DJI)，就是用這方法計算。

例如：假設市場上只有A和B 兩間公司，A公司 900元，B公司 100元。
加起來就是1000元，我們可以把1000元當成 100分，也就是指數是100點。
(取100為基準，是為了方便數字使用閱讀)

如果明天股價變成 920元、105元，加起來 1025元，指數就是 102.5點 ，我們很容易就能看出，整體股價上漲 2.5%，是不是很方便?

用這個方法，高價股會有比較大的權重

缺點是當高低價的股票放在一起，高價股會影響過大。

100元的股票即使上漲 200%，對整體指數影響，也不如900元的股票上漲 15%。

2. 市值加權指數(Capitalization-weighted)：把所有 “市值”　加起來，當成總分

S&P500指數、台股的加權指數，都是用這種方式計算

“市值” 就是按照現在股價，把整間公司買下來的價格

市值 = 股價 x 股本數

例如：
假設市場上只有A和B 兩間公司，A公司發行 2000股，股價100元，它的市值 就是 100元 x 2000股 = 20萬元。
B公司發行 8萬股，股價10元，市值就是 80萬。

A和B 加起來總市值是100萬，可以把它當成 加權指數 100點。

如果隔一陣子，A公司股價漲到 105元，市值變成 21萬元，B公司股價漲到 12元，市值變成 96萬元，加起來總市值變成 117萬元，加權指數就會變成 117點。
我們就很容易看出，整體股價總值上漲了 17%。

加權指數基準日？

基準 是以1966年 (民國 55年) 當時的總市值，當成 100點

今天加權指數接近12000點，比民國55年當時的100點，高出120倍！

換句話說，如果你在民國55年時，根據大盤持有一個投資組合，到現在你的帳面獲利至少120倍。

要注意的是，這中間還包括了企業每年配發的 股息，會從總市值中扣除(稱為除權息)。

如果把除權除息的市值加回去，現在台股早已破一萬兩千點

在台灣，公司配息時要同時，要將股價 扣除配出去的市值，比方說公司每股配了 1元股息，股價就要扣除 1元。

所以你現在看到的加權指數上萬點，其實並沒有包含過去配息出去的價值。

要正確計算包含 配息 的報酬，證交所在2003年編了一個指數叫做 “加權報酬指數”，以2003年初的加權指數 4452.45點為基期，這個指數反映了如果實際持有一個大盤的投資組合，不扣掉除權除息，會得到的實際報酬！

例如：
今天 2015/4/1 加權報酬指數 14477.55點，等於比 2003年初 4452.45點上漲了 225%。
這225% 就是包含配股配息，實際持有大盤會得到的報酬！

台灣加權股價用市值計算的缺點

用市值計算，缺點就是指數被高市值的股票影響很大

台灣最大的企業 台積電 (2330) 有 259,297百萬股，今天股價 147元，兩個乘起來，計算機按一下，台積電市值大約是 3.8兆左右。

台股目前總市值大約 28.4兆，台積電就佔了 13%左右

換句話說，台積電上漲 1%，大盤 (加權指數) 會上漲 0.13%。
假設有另一間企業，市值只有 1000億，占總市值 0.3%，這間企業上漲 1%，加權指數只會上漲 0.003%，影響力不到台積電的 30分之1！

(台股上市公司 90%的企業，市值不到1000億)

複習一下：

1. 台灣的加權指數，是用市值來加權
股票市值越高，對指數的影響就越大。

少數高市值股票影響非常的高 (例如台積電、金融股)。

2. 除權息會造成總市值下降，算 報酬率要用 加權報酬指數
2003年證交所開始有 加權報酬指數，以當時的指數 4452.45點當基期計算。

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